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La temporada de juntas de accionistas de 2021 estará marcada, al igual que el pasado año, por la crisis del Covid-19. Sin embargo, en esta ocasión no será tanto debido a las complicaciones logísticas para llevarlas a cabo, como a las explicaciones que las compañías cotizadas deberán aportar sobre las medidas tomadas en el marco de la pandemia y para reducir su impacto en los resultados. Manuel Urrutia, experto en derecho de empresa y CEO de la consultora Confianz, explica los principales retos que abordarán las Juntas de Accionistas en 2021 para conducir al éxito empresarial.

La Juntas de Accionistas se presentan este año con numerosos retos legislativos, sociales y económicos que los consejos de administración deberán de afrontar para garantizar la viabilidad de las empresas de las que participan. Entre los factores normativos más importantes destacan la modificación de la Ley de Sociedades de Capital (LSC) y la incorporación de la Directiva sobre derechos de los accionistas II (SRD II). A ellos hay que sumar los cambios en la política de remuneraciones de consejeros por la crisis Covid-19, las nuevas tendencias de sostenibilidad que marcarán la línea a seguir durante este año y una apuesta firme por aumentar la presencia femenina en los consejos.

“Las empresas con estructuras de gobierno corporativo más sólidas tendrán una mayor capacidad para resistir y reaccionar adecuadamente en un escenario de crisis como el actual”, explica Urrutia. “La pandemia y sus duras consecuencias en el ámbito económico y social han actuado como un acelerador nunca antes visto de las prácticas de buen gobierno corporativo. Todo ello para asegurar la continuidad de la actividad empresarial de sus compañías participadas. De ahí que el pasado año ya sea considerado por muchos como un periodo transformativo en todos los niveles”.

¿Por qué las Juntas de Accionistas salvarán las empresas este 2021?

Manuel Urrutia explica los cinco factores principales que garantizarán la viabilidad de las empresas en 2021.

1. Los factores sociales y medioambientales ganarán protagonismo

Durante el 2020 ha incrementado el interés por los asuntos de carácter social y ambiental a raíz de la emergencia sanitaria. Factores como la salud y el bienestar de los empleados, las medidas adoptadas para ayudar a proveedores, clientes o, en general, a la sociedad, (aspectos que antes apenas se incluían en las agendas de los consejos) han ganado mucho protagonismo durante el pasado año y sin duda, se ha convertido en uno de los focos de la gobernanza en 2021.

De hecho, los inversores institucionales exigen, cada vez con más frecuencia, una mayor divulgación y responsabilidad a sus participadas en temas relacionados con los aspectos ESG(Ambientales, Sociales y de Gobierno corporativo), pidiendo a las empresas que sean más ambiciosas por el respeto del medio ambiente y de las comunidades de las que forman parte.

2. Presencia femenina en los consejos de administración

La cifra de mujeres directivas en España se sitúa en el 34%, según datos del informe 'Women In Business 2021' elaborado por Grant Thornton que analiza a empresas de entre 50 y 500 empleados, cotizadas y no cotizadas. En este sentido, el impulso a la igualdad en los puestos de dirección y las políticas más innovadoras para avanzar en la diversidad han sido algunas de las claves de la gobernanza corporativa en 2020.

A pesar de que la presencia de mujeres en los consejos de administración las empresas del Ibex-35 sigue una tendencia creciente, esta diversiad resulta vital para asegurar que las empresas prosperen en el actual entorno empresarial volátil, incierto y cambiante.

3. Ajustes retributivos de los consejeros y alta dirección

Durante el pasado año se ha puesto de manifiesto la especial preocupación que suscitan los asuntos retributivos en el actual contexto de crisis económica. Las renuncias de los consejeros y las altas esferas de las empresas a parte de la retribución (en su mayoría la parte variable), así como la publicación de los colectivos afectados y del elemento retributivo susceptible de ajuste, se han convertido en prácticas muy bien acogidas por el mercado, como un ejercicio de total transparencia.

4. Incorporación de la Directiva sobre derechos de los accionistas

Se espera que el Proyecto de Ley SRD II, que se está tramitando actualmente en las Cortes, sea aprobado en los próximos meses. Entre los principales aspectos que tendrán un impacto en el gobierno corporativo de las compañías cotizadas españolas, destacan las siguientes tres novedades:

• Los gestores de activos y otros inversores institucionales deberán hacer públicas, con carácter anual, sus políticas de implicación y cómo las aplican.
• Los emisores tendrán derecho a conocer la identidad de los accionistas y de los beneficiarios últimos de los derechos económicos y políticos asociados a las acciones.
• Los accionistas deberán detallar como se integra su implicación en su política de inversión, cómo han ejercido los derechos de voto en las juntas de las sociedades en las que invierten y, en su caso, si han utilizado los servicios de asesores de voto.

5. La modificación de la Ley de Sociedades de Capital

La reforma de la Ley de Sociedades de Capital, actualmente en pleno trámite parlamentario, exigirá que cualquier sociedad que lance una opa tenga al menos el 75% del capital para que se acuerde la exclusión. Hasta ahora la normativa no recogía ningún porcentaje mínimo y esto ha permitido que compañías dejen de cotizar aunque su aceptación no haya sido mayoritaria. Gracias a este nuevo umbral mínimo se pretende hacer el sistema más equilibrado dado que la actual normativa ha creado un escenario tan a favor de los compradores que permite arrinconar a los accionistas, ante la perspectiva de quedarse como socios de una sociedad no cotizada.

En definitiva, la pasada temporada de Juntas de Accionistas ha sido tan anómala que ha traído consigo una serie de tendencias que han marcado un antes y un después en el panorama del gobierno corporativo en nuestro país. Como consecuencia, se ha puesto el foco en aspectos no contemplados hasta la fecha y que servirán de guía durante este nuevo año con un solo objetivo: salvaguardar y mejorar la actividad empresarial.

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